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| 홍콩H 지수 |
얼마 전 중국 중앙은행인 인민은행이 1년 MLF(중기유동성지원창구) 금리를 0.15% 인하하면서 곧이어 실질적인 중국의 기준금리로 작용하는 LPR(대출우대금리) 금리도 인하할 것이라는 시장의 예상이 있었습니다.
일요일인 어제 회의하고 오늘 고시로 LPR 금리의 결과가 나왔는데요.
단기 기업대출이나 신용대출 등에 연동되는 1년 LPR 금리는 0.15%p보다 작은 0.15%p 인하하면서 기존 3.55%에서 3.45%로 고시 되었습니다.
다만 시장에서는 부동산담보대출이나 기업의 투자와 연동되는 중장기 금리인 4년 LPR도 같이 인하할 것으로 예상했었는데, 이것은 예상과 달리 기존 그대로 동결되면서 4.2%로 유지된다고 발표 되었습니다.
이것을 보면서 대체로 중국 당국이 최근 급격히 침체되고 있는 자국 경제상황을 고려하여 1년 LPR은 인하하였으나, 부동산 시장은 아직 강하게 부양하지 않겠다는 의지를 보였다고 평가하고 있습니다.
최근 국내의 일부 중국 전문가 분이 중국 정부에서 그간 ‘국진민퇴’(국영기업은 나아가고, 민간기업은 후퇴)를 외쳐온 것을 봤을 때, 대형 민간 부동산 기업들이 어려움에 처한 것을 정부가 바로 직접 도와줄 것이라 기대하기 보다는 그대로 천천히 쪼그라드는 것을 속도만 조절만 하면서 나중에 국영 부동산 기업들이 이를 흡수합병할 때 되어서 정부의 자금을 투입하면서 부양하는 것 아니냐는 의견을 내는 것을 들었는데요.
아무래도 그렇게 진행될 가능성이 높아지고 있는 것이 아닌가 생각이 됩니다.
그렇게 되야 나중을 봤을 때 중국 부동산 기업들이 정부에서 통제하기가 쉬운 구조가 되는 데다가 굳이 통제가 상대적으로 어려운 민간 기업들을 대규모 정부 자금을 투입해서 살려야 한다고 생각할 것 같지도 않으니까요.
중국 정부가 이런 의지를 보여준 이상 한동안 중국의 부동산 경기가 계속 악화되고, 이와 함께 중국 내수 소비도 함께 계속 침체로 빠져도 정부가 다소 관망하는 자세로 지켜볼 가능성이 높아지고 있는 것 같습니다.
아무래도 부동산 거품이 너무 커진 이상, 다시 부양해서 위험성을 커지게 하는 것 보다는 이대로 고통이 한동안 동반되더라도 천천히 계속 꺼지게 두려는 모양입니다.
그래도 그 와중에 지방정부의 채무조정을 지원하기 위해서 우리 돈으로 약 275조원의 특별융자채권 발행을 허용했다고 합니다.
중국 중앙정부 입장에서도 민간 기업이 아닌 지방정부와 그 산하 LGFV 부채의 연착륙은 바라고 있는 상황인가 보네요.
하여튼 오늘 인민은행의 금리인하가 생각보다 약했다는 시장의 평가로 홍콩 등 중국의 주요 증시들은 하락했고 위안화의 가치도 지속적으로 하락 압력을 받는 것으로 나타나고 있습니다.
오늘 다시 위안달러 환율이 소폭 상승 압력을 받으면서 일간 차트는 아래의 흐름으로 나타나고 있구요.
작년의 고점인 7.327 근처에서 중국 당국의 위안화 가치 방어가 계속되고 있는 모습입니다.
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| 위안달러 환율 |
조금 더 긴 기간의 위안달러 환율을 보면 왜 이 위치에서 중국 당국이 위안화 가치를 일단 방어하려고 하는지 느껴집니다.
이쯤에서 우선 막으면서 속도라도 조절을 해야겠죠.
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| 위안달러 장기 차트 |
반면 최근 미국에서 장기채 금리 상승에 대한 논란이 많은 가운데, 아래의 10년물처럼 명목금리에서 기대인플레이션을 제외한 장기 실질금리들도 계속 상승 추세가 유지되고 있는 모습입니다.
이것이 계속 시장을 압박하고 있는 모습이죠.
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| 미국 10년물 실질금리 |
홍콩 증시가 전반적으로 하락하면서 최근 이슈로 떠오른 부동산 기업 비구이위안(Country garden)의 주가는 또 다시 저가를 갱신하고 있는 모습이네요.
거기에 또 다른 대형 부동산 기업인 완커(Vanke)의 주가 또한 신저가를 갱신하는 흐름으로..
완커에 대한 뉴스도 나올 때가 된 것 같은데 말 입니다.
그래도 이 회사는 비구이위안보다는 아직 건전한 편인건지.
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| 비구이위안(Country garden) 주가 |
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| 완커(Vanke) 주가 |